多家外資重申買進(jìn)上銀股
點(diǎn)擊：1190 日期：2020-11-11
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工具機(jī)大廠上銀科技（hiwin）公布第3季財(cái)報(bào)后，摩根士丹利等五大外資出具報(bào)告，三家重申買進(jìn)，二家「中立」，并有四家都砍價(jià)。不過(guò)受惠工具機(jī)市況持續(xù)好轉(zhuǎn)，且多數(shù)外資仍喊買。
五大外資最新評(píng)等，包括摩根士丹利重申「優(yōu)于大盤(pán)」，目標(biāo)價(jià)400元，野村及大和資本均喊「買進(jìn)」，目標(biāo)價(jià)皆從375元降至325元，瑞信證券「中立」，目標(biāo)價(jià)300元降至280元，摩根大通「中立」，目標(biāo)價(jià)275元降至270元。
摩根士丹利表示，中國(guó)工具機(jī)產(chǎn)業(yè)先前浮現(xiàn)落底訊號(hào)，該券商就率先翻多臺(tái)灣工具機(jī)股，從上銀第3季財(cái)報(bào)中的主要業(yè)務(wù)終結(jié)連六季衰退，翻為年成長(zhǎng)獲得呼應(yīng)。但由于景氣轉(zhuǎn)折階段，上銀需要投入更多銷售成本，獲利升幅還不如預(yù)期，預(yù)估上銀還要數(shù)個(gè)季度展現(xiàn)更大力度的成長(zhǎng)。
摩根士丹利指出，上銀上一季營(yíng)益率低于預(yù)期，正反映更多的銷售支出，所幸匯兌收益及處分不動(dòng)產(chǎn)挹注，使每股純益（EPS）表現(xiàn)高于預(yù)期。進(jìn)入第4季，上銀銷售支出仍可能在高檔，預(yù)估單季營(yíng)收將季減2%，但相對(duì)去年同期大幅成長(zhǎng)43%。
大和資本也看好，上銀受惠亞洲需求強(qiáng)勁，第4季將有急單，并抵銷歐美市場(chǎng)的疲弱需求，整體表現(xiàn)優(yōu)于往年季節(jié)性成績(jī)。此外，大和也說(shuō)明，因?yàn)橹袊?guó)需求集中線性導(dǎo)軌，不如歐美訂單及滾珠絲桿來(lái)得有利潤(rùn)，使上銀雖然有高產(chǎn)能利用率，毛利率升幅卻不顯著，此狀況預(yù)期隨著歐美及滾珠絲桿需求復(fù)蘇而改善。
大和、野村等均基于上銀核心獲利升幅低于預(yù)期，下修長(zhǎng)線財(cái)測(cè)，但對(duì)工具機(jī)市況逐步好轉(zhuǎn)的看法不變。其中，大和對(duì)上銀今、明、后年EPS預(yù)測(cè)調(diào)整為6.5元、12.8元、15.5元，野村則調(diào)整為5.6元、9.8元、12.3元。
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